大陆集团收购固特异OTR或是“一种互补”
大陆集团是否应该收购固特异的工程轮胎业务？某些市场分析师也这么认为（图片来源：大陆集团；固特异; VintageSnipsAndClips，Pixabay）
金融分析师对固特异待售的OTR轮胎业务，估值在8亿至10亿美元之间。同时，其将大陆集团对该部门的假设收购，评估为“互补”。
华尔街知名投资银行Jefferies在2024年4月23日的投资者报告中，认可了该场景背后的商业案例：“我们估计，大陆可能收购（固特异）OTR业务，而其EPS（每股收益）将增加4%-6%，（2024年全年）杠杆率将从0.7倍增至0.9倍。收购是否应该与其他投资组合行动同时进行是一个公平的问题，但轮胎投资是我们资本配置的首选领域。”
广为人知的背景是，固特异于2023年11月，将其拥有的邓禄普的品牌权、固特异化学，以及固特异工程轮胎业务出售。Tyrepress曾在2024年3月仔细研究了邓禄普可能的估值情景。大约一个月后，Jefferies开始评估固特异OTR业务的可能追求者，并发现大陆集团是一个不错的候选人，并称其注意到非公路业务与大陆集团的收购战略密切相关。
固特异化学公司近年来的年收入，约为10亿美元（主要集中在美洲），利润率在5%至10%之间。邓禄普品牌的7亿美元年收入，主要来自欧洲。相比之下，固特异OTR业务的7000亿美元年收入，主要位于亚太地区，并提供超过10%的利润率。
更具体地说，大陆集团（作为汽车供应商和轮胎制造商）曾明确表示，轮胎、亚太地区和特种产品，都是其有机投资和收购的重点领域。固特异OTR业务满足了这三个条件。
然而，可能存在竞争：“大陆集团想要获得该资产需要注意的问题是，韩国和中国的大型轮胎制造商是否对这个资产感兴趣。”
但这种竞争不太可能来自其他欧洲高端品牌：“在我们的报道范围内，我们不会指望米其林成为先行者，在该领域已经拥有强大的市场地位，而倍耐力则纯粹专注于乘用轮胎。此外，大陆集团拥有足够的资本，来资助收购并对该业务的持续投资，并让其随着时间的推移增加收入并扩大规模。”然而，值得注意的是，Jefferies的分析忽略了Prometeon感兴趣的可能性。Prometeon是倍耐力的前工业轮胎业务，几年前被分拆出来，与固特异OTR具有特定行业的共性。
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